Глобальный государственный долг приближается к 100 процентам объема экономического производства. Это имеет последствия для заемщиков и вкладчиков – МВФ призывает к консолидации.
Кристалина Георгиева предупреждает – и все вежливо кивают. На Катарском экономическом форуме на полях Генеральной Ассамблеи ООН в Нью-Йорке 20 сентября глава Международного валютного фонда (МВФ) вновь призвал правительства сократить свои дефициты.
Подробности читайте после объявления
«Мы неоднократно указывали на необходимость бюджетной консолидации и находим большое понимание, но при этом не принимается достаточных мер», — громко заявила она. Блумберг.
Цифры, стоящие за этим, приведены в «Fiscal Monitor» за апрель 2026 года: в 2029 году мировой государственный долг достигнет примерно 100 процентов мирового экономического производства, на год раньше, чем ожидалось в апреле 2025 года. В прошлом году он составил почти 94 процента. Последний раз такой уровень существовал после Второй мировой войны.
Требование консолидировать государственные бюджеты просто означает: тратить меньше, зарабатывать больше или и то, и другое, растянуто на годы.
Вашингтон и Пекин продвигают квоту
По данным МВФ, наращиванию долга способствуют крупнейшие экономики – прежде всего США и Китай.
Что касается США, МВФ ожидает дефицит в размере от 7 до 8 процентов экономического производства и уровень долга в 142 процента в 2031 году; Домохозяйство, не получающее процентных платежей, должно быть в лучшем положении на 4 процентных пункта, чтобы коэффициент снизился. Потребуется первичный профицит в размере около 1 процента экономического производства.
Подробности читайте после объявления
Георгиевой сделали громкий выговор Блумберг о переговорах с министром финансов Скоттом Бессентом: Вашингтон разделяет мнение о том, что дефицит должен сократиться. Бессент делал это и раньше, но бюджет США рисует иную картину.
Китай использует государственные деньги для поддержки слабого спроса, дефицит вырастает почти до 8 процентов, а долг – до 127 процентов к 2031 году.
Почему это зависит от финансирования строительства?
Для частных кошельков путь вперед лежит через проценты. По словам Георгиевой, во многих странах снижение инфляции застопорилось, и в случае необходимости центральным банкам придется принять решительные меры.
В то же время высокий дефицит и тонкие резервы приводят к росту доходности долгосрочных государственных облигаций — и именно на этом банки основывают свои расчеты при расчете строительных кредитов.
Автоматического механизма не существует, но окружающая среда говорит против дешевых кредитов, особенно в отношении последующего финансирования и переменных кредитов.
Вкладчики получают больше от безопасных процентных инвестиций, но платят в другом месте: постоянно высокие процентные ставки создают нагрузку на цены облигаций, стоимость недвижимости и кредитов компаний. И чем больше государство тратит на проценты, тем меньше остается на помощь.
В случае потрясений МВФ рекомендует временную адресную помощь вместо широких пакетов, от которых вряд ли можно отказаться.
Прогноз со сносками
Отметка в 100 процентов — это базовый сценарий с данными до начала апреля 2026 года. Рост, инфляция, процентные ставки и обменные курсы могут изменить картину; По показателю риска фонда долг в 2028 году составит 117,2 процента.
Катар показывает, как быстро устаревают предположения: вместо роста на 6,1 процента МВФ ожидает спада на 8,6 процента в 2026 году. Это одно из последствий войны против Ирана и нарушения энергетических и транспортных маршрутов. Предыдущие резервы смягчают спад.
МВФ и Всемирный банк реформировали свою совместную систему раннего предупреждения долговых кризисов в беднейших странах.
В будущем реформированный анализ устойчивости долга будет также охватывать внутренний долг и отношения между государством и банками, а также долгосрочный модуль по инфраструктуре, человеческому капиталу и адаптации к климату. Совет директоров МВФ рассмотрел эту структуру 9 сентября, а Совет директоров Всемирного банка утвердил ее 15 сентября.
Рамочная программа вступит в силу во второй половине 2027 года. Последний раз МВФ и Всемирный банк рассматривали эту систему в 2017 году; единая учетная ставка остается на уровне пяти процентов.
