Стоимость доллара США основана на доверии и принятии во всем мире. Но как долго? Гостевой пост.
Глобальная резервная валюта — это валюта, которая хранится в крупномасштабных центральных центрах.
С момента соглашения Бреттон Вудс в 1944 году доллар США занимал эту должность, которая по -прежнему имеет место сегодня: согласно данным МВФ с конца 2024 года, доллар составлял 54 процента мировых официальных резервов, а евро — 19 процентов.
Что делает деньги ценными
Исторически, концепция денег была обеспечена ценными активами. Это уже не так, потому что мы используем Fiat Money, которые по сути являются бумажными с штампом установленного уставного полномочия. Тем не менее, ничто не мешает людям использовать других, чем валюта.
Хорошо известным примером этого является использование сигарет в качестве денег в военнопленных во время Второй мировой войны. Поэтому деньги — это каждый объект свойства, который можно использовать в качестве значения памяти, обмена и единицы измерения. Тем не менее, его стоимость в основном зависит от того, насколько мы доверяем, что другие также примут ее.
Например, если бы я передал подписанный лист бумаги вместо денег, чтобы заплатить за кофе, бариста не была бы очень счастлива. Однако, если бы я был Томом Крузом, мой автограф стоил бы гораздо больше, чем чашка кофе.
В обоих случаях объект — это лишь лист бумаги с маркировкой на нем, но одна вещь стоит бесконечно больше, чем другая. То же самое относится и к национальным валютам, потому что официальный штамп на банкноте не гарантирует, что лист бумаги будет использоваться в транзакциях.
По этой причине деньги в странах с галопской инфляцией теряют свою ценность: почему вы должны обменять чашку кофе на лист бумаги с надписью «100 песо», если вы даже не можете купить сахарную пачку на дороге завтра? Доллар США другой.
Любой, у кого есть доллар, знает, что они принимаются в большинстве стран мира — либо для того, чтобы заплатить за товары напрямую, либо для обмена на вторичные рынки на внутреннюю валюту.
Кроме того, многие люди — инвесторы и обычные смертные — предпочитают держать свои деньги в долларах, потому что доллар настолько широко распространен и принят. Тем не менее, это будет длиться только до тех пор, пока люди воспринимают доллар как самый безопасный вариант.
«Непомерная привилегия» доллара
Основным преимуществом глобальной резервной валюты является то, что инвесторы считают свою валюту, и, следовательно, их страна безопасна. Это означает, что вы также считаете свой государственный долг безопасным.
Это означает, что затраты на ссуды вашего правительства падают, и тратят его больше и может приспособиться к большему долговым запасам, чем в других странах. Стоимость глобальной резервной валюты также увеличивается по своей природе.
Это создает эффект обратной связи: люди хотят, чтобы мы были, независимо от того, хотят ли они купить нам товары, что увеличивает стоимость доллара. Это хочет людей еще больше долларов США и так далее.
Это означает, что иностранные товары и услуги (такие как туризм в Европе) дешевле для граждан США. Тем не менее, противовес заключается в том, что экспорт США становятся более дорогими для всех остальных. В 1960 -х годах министр финансов Франции Валери Гискард Д’Астеринг сформировал термин «непомерная привилегия» для описания этого дисбаланса.
Смена социальных норм
Обширные изменения не являются легкой задачей. Чтобы привести каждый день, просто посмотрите на свою клавиатуру. Почти каждый английский человек использует клавиатуру, которая начинается с QWERTY, хотя произошла эта комбинация букв.
Изменение клавиатур мира на данный момент было бы дорого и чрезвычайно трудным, хотя это может привести к более простым в использовании системы. Аналогичная схема привычки относится к валютам: однако, доллар США не всегда был предпочтительной валютой.
До 1950 -х годов именно британский фунт занимал эту выдающуюся роль. В основном это была позиция Соединенных Штатов как крупнейшую экономическую власть среди союзников, которая сделала доллар глобальной резервной валютой после Второй мировой войны.
Поскольку уверенность в долларе падает по всему миру, многие задаются вопросом, можем ли мы испытать аналогичные изменения в отношении евро или другой валюты. Политика США, безусловно, ускоряет это изменение. Чтобы купить государственные облигации и акции США, инвесторам нужны доллары США. Тем не менее, все эти транзакции включают дефицит текущего счета в США, который хочет устранить администрацию Трампа.
Тем не менее, нынешняя неопределенность торговой политики США не делает нас активами более привлекательными, как показывает турбулентность на рынке государственных облигаций США. Также ходят слухи, что правительство США может быть не в дефолте, преобразуя свои краткосрочные долги в долгосрочные.
В дополнение к Трампу, последние несколько месяцев показали, что инвесторы не так сильны, как механизмы контроля и противовеса Конституции США, и в некоторых областях практически обладает практически абсолютной властью.
Тот факт, что последний акт Байдена, как президент США, состоял в том, чтобы помиловать его семью и потенциальных политических целей, также не укрепил уверенность в правительстве США. Реально говоря, глобальное использование евро должно массово увеличиваться, чтобы он мог заменить доллар в обозримом будущем. Тем не менее, это сейчас кажется гораздо чаще, чем три месяца назад.
Серги Баско является необыкновенным профессором на факультете экономики в Университете Барселоны и исследователем в Fundació Move and Beat. Он получил докторскую степень в 2010 году в Массачусетском технологическом институте (с экономикой).
Этот текст впервые появился на разговоре на английском языке и подлежит лицензии Creative Commons.
