Немецкая экономика находится в стагнации, предупреждает IMK в текущем отчете. Промышленное ядро находится под угрозой, а расходы на оборону усугубляют ситуацию.
В начале года Институт макроэкономики и экономических исследований Фонда Бёклера в Дуйсбурге изучает развитие экономического роста, долга и инфляции в Федеративной Республике Германия.
Подробности читайте после объявления
Исследования, как правило, указывают на продолжение стагнации с умеренным потенциалом и устойчивыми угрозами дальнейшему экономическому развитию. Влияние расходов на вооружение рассматривается достаточно негативно, но политически не осуждается.
Промышленное ядро под угрозой, но его еще можно спасти
«Модернизация промышленного ядра Германии и повышение благосостояния» — так называется доклад IMK в январе 2026 года. Том Бауэрманн, Катя Ритцлер и другие экономисты IMK представляют взгляд на проблемы экономической политики, упущенные возможности прошлого года и лучи надежды на предстоящий год.
В докладе после трех лет кризиса они призывают к быстрым и стратегическим действиям посредством экспансионистской фискальной политики и целевых государственных инвестиций. Промышленное ядро можно сохранить только посредством целостной промышленной политики для ключевых будущих и ключевых секторов. Помимо перехода к климатической нейтральности, особое значение имеет водородный сектор.
«Главной предпосылкой устойчивых реформ немецкой модели» является дальнейшее ослабление долгового тормоза. ЕЦБ также должен действовать: хотя, как подробно объяснялось в предыдущем отчете, тарифы США и повышение курса евро оказали негативное влияние на промышленный экспорт, ЕЦБ мог бы использовать относительно смягченную инфляционную ситуацию для принятия мер денежно-кредитной политики.
Подробности читайте после объявления
Хотя IMK обрисовывает возможности реформирования промышленного ядра немецкой экономики, он также настоятельно предостерегает от дальнейших нарушений. Доля обрабатывающего сектора в валовой добавленной стоимости составила 19,7 процента в 2024 году, что все еще было относительно высоким по сравнению с международными стандартами, но с 2018 года оно также снижалось быстрее, чем в среднем по ЕС.
Существует риск фундаментальной потери существа: «Чем дольше будет продолжаться экономическая стагнация и, в частности, спад промышленного производства, тем выше риск того, что существующие, фундаментально производственные структуры рухнут, а квалифицированные рабочие окажутся безработными или досрочно уйдут на пенсию, что будет иметь долгосрочные негативные последствия для будущего процветания Германии».
Вооружение замедляет экономический рост и увеличивает долг
С другой стороны, программы расходов на вооружение, финансируемые за счет кредитов, оказывают довольно контрпродуктивное влияние на общее экономическое развитие, как видно из отчета, а также из аналитической записки IMK в январе 2026 года. Кристоф Паец, Катя Ритцлер и Себастьян Вацка использовали три сценария, чтобы определить, что реальный ВВП может расти на 0,5–1 процент быстрее без программ расходов, финансируемых за счет кредитов, чем с ними.
Согласно совместным расчетам IMK и Института экономики (IW) в Кельне, инвестиционная программа, финансируемая за счет кредитов, стоимостью 600 миллиардов евро может «значительно улучшить экономическое развитие Германии, не ставя под угрозу долгосрочную устойчивость государственных финансов». Без финансируемых за счет кредитов программ расходов в области вооружений дефицит бюджета и уровень долга «увеличивались лишь временно и умеренно».
Если, с другой стороны, оборонный сектор будет постоянно финансироваться за счет долга, можно ожидать положительного влияния на ВВП в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе финансовое положение немецких налоговых органов значительно ухудшится. В среднесрочной и долгосрочной перспективе частные инвестиции также будут отставать, потому что «при постоянно высоком уровне нового долга процентные ставки также вырастут, и поэтому частные инвестиции станут менее привлекательными».
Однако на основе этого анализа IMK не призывает к прекращению комплексных военных расходов, а, скорее, формулирует это следующим образом: «Соответственно, ориентированной на стабильность немецкой финансовой политике было бы полезно финансировать постоянно высокие расходы на оборону — если это политически необходимо и желательно — не только за счет принятия новых долгов, но и в значительной степени за счет налогов. Долгосрочное долговое финансирование должно стать возможным только за счет дополнительных инвестиционных расходов со стороны государства».
Неопределенная экономика – риск рецессии все еще существует
В течение следующих трех месяцев 2026 года ММК ожидает «продолжения режима умеренного роста» с высокой неопределенностью. Об этом следует из экономического показателя ИМК за январь 2026 года.
Из-за небольшого ухудшения индикаторов настроений – таких как индекс делового климата ifo, индекс потребительского климата GfK и индекс менеджеров по закупкам S&P – вероятность рецессии несколько возросла. Тенденция к снижению экспорта в страны за пределами Европы также замедляет экономический рост.
Напротив, умеренный подъем внутренней экономики способствовал росту. «Недавние тенденции роста производства, индекса дорожного пробега и поступления заказов со стороны отечественного производственного сектора» породили надежду.
Однако не следует быть слишком оптимистичными. Опережающие индикаторы, связанные с частным потреблением, такие как розничные продажи, продолжают двигаться в боковом направлении, а не вверх.
Отчеты, а также другие исследования и наборы данных можно просмотреть на домашней странице IMK. В частности, в свете текущих дебатов необходимо более внимательно изучить результаты развития рынка труда и пенсионного обеспечения.
