Отрицательный летне-зимний спред делает хранение убыточным бизнесом. Результат: рекордно низкие уровни перед отопительным сезоном.
Этой зимой отопление может снова подорожать. Об этом говорят низкие уровни заполнения немецких газохранилищ, которые приближаются к рекордно низкому уровню.
Подробности читайте после рекламы
По данным Федерального сетевого агентства, 14 августа хранилища были заполнены лишь на 49,7 процента. Однако год назад они были заполнены на две трети. А при нынешних темпах хранения газа Германия может начать отопительный сезон с уровнем заполнения почти 60 процентов.
При этом газ в Европе торгуется по цене более 62 евро за мегаватт-час. Это означает, что цены находятся на уровне, которого — не считая газового кризиса 2022/23 года — не достигалось за последние 10 лет.
В своей текущей оценке ситуации Федеральное сетевое агентство успокаивает: «Поставки газа в Германии стабильны. Безопасность поставок гарантирована». Риск напряженной ситуации с поставками невелик.
Почему импортные маршруты стали более рискованными
Германия также имеет достаточные возможности импорта, такие как трубопроводы из Норвегии, терминалы СПГ, а также из Франции и Бельгии.
Загвоздка — в геополитических факторах, которые в Федеральном сетевом агентстве не называют. Например, война между Израилем и США против Ирана ограничила глобальные поставки СПГ.
Подробности читайте после рекламы
Но Европейский Союз также принял решение полностью прекратить импорт природного газа из России с 2027 года. В январе импорт СПГ из Франции и Бельгии, поступающий из России, составлял около 40 процентов от общего объема. Эти количества теперь приходится поставлять на сократившийся мировой рынок.
Отрицательные спреды лишают трейдеров стимула к хранению
То, что хранилища настолько пусты, связано не только с отсутствием газа на мировом рынке. За это также отвечает рыночный феномен.
Обычно оптовики летом покупают дешевый газ, а зимой продают его дороже. Но эта бизнес-модель больше не работает Телеполис уже предупреждал в прошлом году.
Уже давно было известно, что к 2025 году летний газ временно будет стоить примерно на четыре евро за мегаватт-час дороже, чем зимний газ. Эксперты говорят об отрицательном летне-зимнем разбросе. Любой, кто будет хранить в таких условиях, понесет убытки.
Спекулятивные инвесторы, такие как хедж-фонды, еще больше усилили эффект.
Инициатива по хранению энергии (INES), объединяющая операторов немецких газохранилищ, также обратила внимание на последствия негативного летне-зимнего разброса в июле.
Доберутся ли накопители до необходимого уровня к отопительному сезону, зависит от рыночных условий. Уровень наполнения 76 процентов на 1 ноября достаточен при нормальной или теплой температуре. Однако в исключительно холодную зиму – сравнимую с 2009/2010 годом – возможен дефицит до 9 тераватт-часов в месяц.
Ормузский кризис приводит к росту цен, но косвенно затрагивает Германию
Как уже указывалось: фактическое закрытие Ормузского пролива еще больше обостряет ситуацию на мировых рынках. При нормальных обстоятельствах около пятой части мировой торговли СПГ проходит через этот пролив.
Однако в Федеральном сетевом агентстве сейчас подчеркивают, что газ из Персидского залива не играет существенной роли в поставках Германии, поскольку Германия в основном получает поставки СПГ из США. По данным федерального правительства, в 2025 году более 90 процентов поставок немецкого СПГ, который Германия импортировала через собственные терминалы, приходилось именно оттуда.
Тем не менее, геополитические потрясения, затрагивающие оптовиков, оказывают влияние на европейские цены. По данным Федерального сетевого агентства, почувствуют ли это конечные потребители и когда это произойдет, зависит от продолжительности конфликта, стратегии закупок поставщиков и условий контрактов.
