Защитники прав потребителей предупреждают: финансирование пенсионных сберегательных счетов может стать налоговой ловушкой – несубсидируемые ETF часто приносят больше прибыли.
«Я определенно не буду откладывать деньги на пенсионный накопительный счет», — говорит Нильс Наухаузер из Потребительского центра Баден-Вюртемберга в интервью журналу. Капитал. Финансовый эксперт проанализировал новый законопроект, который федеральное правительство хочет принять в кабинете министров в этом году, и пришел к отрезвляющему выводу.
Подробности читайте после рекламы
То, что предполагается продавать как современное пенсионное обеспечение, может, как и предыдущая пенсия Ристера, горько разочаровать многих трудящихся. При определенных обстоятельствах их положение может оказаться даже хуже, говорит Наухаузер.
Что обещает реформа – и что от нее осталось
Согласно законопроекту, который уже выдвинул бывший министр финансов Кристиан Линднер (СвДП), пенсионный сберегательный счет должен открыться 1 января 2027 года. Тогда вкладчики должны впервые иметь возможность инвестировать в ETF и фонды акций с государственной поддержкой – но только в определенные продукты. Например, следует разрешить инвестиции в фонды, регулируемые ЕС. Какая система на самом деле будет финансироваться, все равно будет определено в постановлении.
Однако гарантия обязательного взноса должна быть отменена. Это привело к низкой доходности по пенсионным контрактам Ристера, но гарантировало, что в начале выхода на пенсию вы, по крайней мере, получите выплату взносов плюс государственную поддержку. Теперь частное пенсионное обеспечение должно в большей степени зависеть от рыночных событий.
Выбрать гарантированную продукцию по-прежнему могут только те, кто хочет. Существует два уровня гарантии: 80-процентная гарантия и 100-процентная гарантия.
Государство поддерживает пенсионный сберегательный счет и выплачивает пособие в размере 30 центов за каждый внесенный евро – до годового депозита в 1200 евро. С 2029 года она должна составить даже 35 центов. При дополнительных 600 евро в год пособие должно составлять 20 центов за евро.
Подробности читайте после рекламы
Это звучит привлекательно. Но финансирование — это не денежный подарок, а, скорее, предварительное финансирование будущих налогов, — не без причины говорит Наухаузер:
- Налогообложение в сфере переработки: Все выплаты, включая прирост капитала и дивиденды, облагаются подоходным налогом с населения в пенсионном возрасте.
- Налоги до 40 процентов: Для людей со средним и высоким доходом налоговая нагрузка может быть значительной.
- Нефондированные ETF дешевле: Обычные сберегательные планы облагаются только налогом, удерживаемым у источника в размере около 20 процентов (после частичного освобождения).
«Затем государство получает по крайней мере часть так называемого финансирования обратно за счет налоговых вычетов», — объясняет Наухаузер. Капитал.
Ограничение стоимости, которого нет
Еще одним поводом для критики является запланированный предел комиссии в размере 1,5 процента в год. То, что было задумано как защита потребителей, оказалось свободным пропуском для более высоких комиссий в финансовой индустрии и практически исключает вкладчиков из долгосрочных инвестиций.
Наухаузер сравнивает верхний предел со структурой комиссий шведского суверенного фонда благосостояния. Для покрытия административных расходов требуется всего лишь от 0,05 до 0,07 процента в год – одна тридцатая немецкого лимита – от активов фонда.
Результат: при пятипроцентной годовой доходности 99 процентов в Швеции оказываются у вкладчиков, а в Германии — лишь немногим больше половины.
То же самое и с обычными ETF. Здесь административные расходы также значительно ниже запланированного верхнего предела, многие из которых составляют чуть менее 0,5 процента в год.
Почему это важно:
Для 30-летнего накопительного плана со 100 евро в месяц разница в стоимости составляет десятки тысяч евро. Те, кто экономит с помощью гарантированных продуктов, часто получают лишь два-три процента после затрат — едва ли больше, чем инфляция.
Запланированный верхний предел в 1,5 процента больше соответствует размеру управляемых фондов, то есть инвестиций, которые не только пассивно копируют фондовый индекс, но менеджеры которых активно торгуют и выбирают инвестиции.
В этой форме верхний предел также исключит субсидируемых вкладчиков из некоторых долгосрочных инвестиций. Европейские фонды долгосрочных инвестиций (ELTIF), которые часто инвестируют в инфраструктуру, иногда взимают плату за управление в размере 2,5 процента от активов фонда.
По крайней мере, со стандартным портфелем вы не сможете инвестировать в ELTIF с государственным финансированием. Но, как говорит Наухаузер, верхний предел в любом случае применим только к стандартному депо.
Когда крах приводит к вынужденной продаже
Особенно рискованно, когда речь идет о пенсионных накопительных счетах: регулирование классов риска. Разрешены только фонды до пятого класса риска из семи. Глобальный ETF обычно относится к четвертому классу. Но при крахе фондового рынка волатильность возрастает, а вместе с ней и класс риска.
Что происходит тогда:
- Принудительная продажа: Поставщик должен обменять ETF на другой фонд.
- Пропущенное восстановление: Когда рынки восстановятся, вкладчики смогут инвестировать только 70 или 80 процентов.
- Возврат утерян: Именно на решающем этапе отсутствует полное участие на рынке.
«Это действительно может стоить прибыли», — предупреждает Наухаузер.
Что профессионалы должны знать сейчас
Реальность продажи инвестиционных инструментов, скорее всего, будет свидетельствовать против дешевых решений. Банки, сберегательные кассы и страховые агенты будут продолжать продавать то, что приносит высокие комиссионные, а не то, что лучше для вкладчиков. Закрепленная в законе обязанность предоставлять консультации благоприятствует дорогой продукции.
Для кого пенсионный накопительный счет все еще может оказаться полезным:
- Семьи с несколькими детьми: Пособие на ребенка в размере 25 центов за евро (максимум 300 евро на ребенка) может превышать последующее налоговое бремя.
- Очень низкие доходы: Поддержку получат те, кто в старости с трудом платит налоги
- Экономисты, ориентированные на безопасность: Тот, кто все равно будет выбирать только гарантированную продукцию, окажется не хуже, чем с Riester.
Всем остальным следует тщательно рассчитать. Несубсидируемый план сбережений ETF часто предлагает большую гибкость – например, для более поздней покупки недвижимости – и может обеспечить более высокую прибыль после уплаты налогов.
Остается большой вопрос: смогут ли политики извлечь уроки из ошибок пенсии Ристера? Или это просто очередная чрезмерно зарегулированная система, которая приносит пользу в первую очередь финансовому сектору, в то время как миллионы трудящихся снова зарабатывают слишком мало своих сбережений?
