Миллиарды долларов уходят из крипто-ETF. Инвесторы, судя по всему, перераспределяют свой капитал непосредственно в космическую компанию Илона Маска.
IPO SpaceX имело исторические масштабы: инвесторы потребовали акций на общую сумму 350 миллиардов долларов; Только частные инвесторы разместили заказы на сумму более 100 миллиардов долларов. И это в конечном итоге оказывает огромное давление на рынок криптовалют.
Подробности читайте после рекламы
В то время как спотовые биткойн-ETF в США продемонстрировали самую длинную полосу неудач с момента одобрения, вызвав отток средств в размере $5,8 млрд, спекулятивный венчурный капитал Уолл-стрит движется в сторону Илона Маска.
Биткойн упал до 59 100 долларов на прошлой неделе и в последний раз торговался на отметке 63 600 долларов.
По словам одного из подозреваемых, Джеффри Кендрик из Standard Chartered Блумберг-Сообщите, что некоторые держатели ETF ликвидировали позиции, чтобы высвободить капитал для IPO SpaceX.
Прямых доказательств этому пока нет, но, по словам Кендрика, временное совпадение поразительно – и оно поражает криптомир в деликатный момент.
Hype Capital: Маск против Сэйлора
IPO SpaceX иллюстрирует феномен, который Джим Чанос назвал «IPO надежд и мечтаний». Блумберг назначен. Харизматические основатели превращают повествования в потоки капитала – и эти потоки пожирают друг друга.
Это особенно ясно видно на примере компании Strategy Майкла Сэйлора, бывшего флагмана биткойн-максималистов. Как недавно сообщил Правительство, компания Сэйлора продала биткойны для обслуживания дивидендов по привилегированным акциям впервые с 2022 года.
Подробности читайте после рекламы
И Сэйлор теперь громко очистился Блумберг сам признает, что мир криптовалют конкурирует с ИИ и космическими компаниями за спекулятивный частный капитал.
Индексная механика как капитальная машина
За тем, что происходит на фондовом рынке, также стоит структурный механизм. Nasdaq и FTSE Russell изменили свои правила индексирования, включив в свои контрольные индексы крупные IPO, такие как SpaceX, в течение нескольких торговых дней.
В результате ETF и пассивные фонды вынуждены покупать акции – независимо от мнения своих инвесторов. Только S&P придерживалось двенадцатимесячного периода ожидания.
Ситуация остается запутанной для европейских инвесторов, владеющих биткойнами через ETP: данные о региональном перераспределении для региона DACH практически не существуют, хотя такие продукты, как Bitwise Physical Bitcoin ETP с размером фонда около 1,2 миллиарда евро, безусловно, имеют вес.
Датский фонд раскритиковал менеджмент Маска как «катастрофический», но идея «не делайте ставок против Маска», похоже, более распространена среди институциональных инвесторов.
Данные в сети: достигаем дна без топлива
Несмотря на отток капитала, показатели Биткойна показывают сигналы, которые ознаменовали поворотные моменты в предыдущих циклах. Так называемое долгосрочное предложение держателей — биткойн-активы, которые не перемещались в течение длительного времени — приближается к 16 миллионам BTC.
Только 45 процентов всех монет по-прежнему удерживаются в прибыли, и этот уровень исторически сигнализировал либо об окончательной капитуляции, либо о начале восстановления. Кроме того, среднегодовая волатильность снизилась с 73,6 процента в период с 2019 по 2022 год до 47,3 процента с 2023 года.
CryptoQuant громко предупреждает Блумберг Однако одно предостережение: текущий уровень цен следует понимать как «кандидата на более низкий предел оценки», а не как подтвержденный минимум цикла.
Управляющий активами Bitwise, тем временем, охарактеризовал Биткойн как «канарейку в угольной шахте» финансовых рынков – его коррекция может указывать на то, что глобальная ликвидность становится более ограниченной, чем хотят верить фондовые рынки.
Но пока IPO ИИ от OpenAI и Anthropic находятся на горизонте, Биткойну, скорее всего, не хватит топлива для новых максимумов. Тому, кто хочет вмешаться, теперь необходимо, помимо денег, еще и терпение для жесткой борьбы за распределение мирового спекулятивного капитала.
